鋼廠成本底線  導(dǎo)致貿(mào)易商浮虧一片

    剛過(guò)去的一周內(nèi)（5.17-5.21），國(guó)內(nèi)鋼價(jià)單邊下挫的形勢(shì)發(fā)生微妙變化，南北鋼價(jià)先后出現(xiàn)跌后反彈一幕。

上周分區(qū)域鋼材價(jià)格變化如下：上海區(qū)域鋼材價(jià)格先抑后揚(yáng)，單周價(jià)格回落80元/噸，截至5月21日?qǐng)?bào)在4020元/噸；北京區(qū)域鋼材價(jià)格跌后反彈，截至5月21日?qǐng)?bào)在4300元/噸，報(bào)價(jià)較上周五下調(diào)170元/噸；廣州區(qū)域鋼材價(jià)格跌后企穩(wěn)，單周價(jià)格下調(diào)160元/噸，截至5月21日?qǐng)?bào)在4400元/噸。

截至5月21日，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼25mm平均價(jià)位在4197元/噸，較上周五下調(diào)140元/噸；6.5mm高線平均價(jià)位在4172元/噸，較上周五下調(diào)122元/噸。數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已經(jīng)連續(xù)下挫一月有余，月跌幅接近10%，如此價(jià)位已經(jīng)接近鋼廠成本底線，并且導(dǎo)致貿(mào)易商浮虧一片，深跌之下市場(chǎng)企穩(wěn)動(dòng)力明顯增強(qiáng)，而部分抄底需求的入場(chǎng)托市更是直接促使鋼價(jià)企穩(wěn)反彈。

來(lái)自西本交易平臺(tái)各交易商家反饋的信息，本周需求釋放頗為反復(fù)，周初終端需求以觀望為主，周三中間需求是蜂擁入場(chǎng)，而本周后期，需求又重回平靜冷清。與之相對(duì)應(yīng)，滬上鋼價(jià)也經(jīng)歷了跌后企穩(wěn)反彈，而后又拉高無(wú)力的尷尬局面。據(jù)現(xiàn)貨交易平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)，上周鋼材現(xiàn)貨日均交易量較之前一周上升18.21%。具體表現(xiàn)為鋼鐵下游終端用戶采購(gòu)節(jié)奏有所加快，而現(xiàn)貨交易平臺(tái)交易商之間的交易更是大幅攀升。需求的突然放量，不但從一定程度說(shuō)明目前價(jià)位已經(jīng)接近用戶的心理預(yù)期，也給了當(dāng)前價(jià)位企穩(wěn)反彈的支撐和動(dòng)力。

上周影響國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)的因素，主要有以下幾個(gè)方面：

其一是主導(dǎo)鋼廠集中降價(jià)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周5個(gè)工作日內(nèi)國(guó)內(nèi)主要鋼廠共有75批次下調(diào)出廠價(jià)格，不但調(diào)價(jià)鋼廠出現(xiàn)井噴之勢(shì)，且跌幅較前期也再度加大。而盡管鋼廠已經(jīng)是不遺余力的降價(jià)加補(bǔ)差，但跟市場(chǎng)價(jià)格依然是嚴(yán)重倒掛，與此同時(shí)，由于不同鋼廠的調(diào)價(jià)周期不同，后期鋼廠跌價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)此起彼伏、連續(xù)不斷的局面，這也將加大市場(chǎng)鋼價(jià)的企穩(wěn)難度。

其二是國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格繼續(xù)大幅回落。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價(jià)格為3900元/噸，較上周五下跌200元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2730元/噸，較上周五下跌50元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1900元/噸，較上周五持平。數(shù)據(jù)表明，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)跌勢(shì)兇猛，原料市場(chǎng)也必然存在著補(bǔ)跌的要求。但值得關(guān)注的是，隨著鋼坯價(jià)格的大幅回落，需求入場(chǎng)動(dòng)力也有所增強(qiáng)，上周末唐山鋼坯市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。

其三是全國(guó)建材庫(kù)存再現(xiàn)減倉(cāng)。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本期國(guó)內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫(kù)存為868.057萬(wàn)噸，較上周減少4.469萬(wàn)噸，周環(huán)比減幅為0.51%。提醒關(guān)注的是，本期減倉(cāng)力度雖然不大，但卻是全國(guó)庫(kù)存在前期連續(xù)三周增倉(cāng)之后的再度減倉(cāng)，這也說(shuō)明當(dāng)前價(jià)位對(duì)需求的吸引力已經(jīng)有所增強(qiáng)。但由于目前基本面依然薄弱，需求放量顯然難以持續(xù)，所以目前鋼價(jià)依然無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正反轉(zhuǎn)，后期震蕩下探的可能性仍將存在。

首席分析師劉秋平介紹，目前有以下幾個(gè)方面因素將會(huì)影響未來(lái)行情走勢(shì)，值得關(guān)注：

其一、宏觀調(diào)控出現(xiàn)放緩信號(hào)。今年以來(lái)，緊縮便成為了宏觀政策的主基調(diào)，且這種情況在 “兩會(huì)”之后得到強(qiáng)化。監(jiān)管部門除了繼續(xù)調(diào)控房地產(chǎn)，還開(kāi)始整頓地方融資平臺(tái)，嚴(yán)控商業(yè)銀行信貸額度等，力圖實(shí)施全方位調(diào)控。然而，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮政策加之歐洲市場(chǎng)的債務(wù)風(fēng)波，導(dǎo)致資本市場(chǎng)急劇下挫，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再現(xiàn)動(dòng)蕩。出于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的全局考慮，不僅決策層近期頻頻表態(tài)寬松政策仍將延續(xù)，并且發(fā)改委也明確表態(tài)3年內(nèi)不征房產(chǎn)稅，短期無(wú)新政出臺(tái)。

其二、公開(kāi)市場(chǎng)操作盡顯央行維穩(wěn)意圖。央行于20日發(fā)行了1200億元3年期央票及60億元3月期央票。其中3月期央票利率微升4個(gè)基點(diǎn)至1.4492%，3年期央票利率則續(xù)降2個(gè)基點(diǎn)至2.70% 。同時(shí)，上周的三期央票都未進(jìn)行正回購(gòu)操作，央行將凈回籠數(shù)量控制在510億元。從央行近期的操作軌跡來(lái)看，維護(hù)市場(chǎng)對(duì)于政策的穩(wěn)定預(yù)期，已成為管理層近期的主要目標(biāo)。

其三、力拓公布二季度鐵礦石定價(jià)。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，目前力拓已將二季度正式的協(xié)議礦價(jià)發(fā)至國(guó)內(nèi)各鋼廠。根據(jù)力拓的報(bào)價(jià)，品位63.5%的粉礦為123美元/噸(FOB)，塊礦138美元/噸(FOB)，較之前的“臨時(shí)價(jià)格”高出10美元/噸左右，較2009年的基準(zhǔn)價(jià)格更是高出整整一倍。雖然二季度的礦價(jià)已經(jīng)讓鋼廠成本壓力大增，但季度定價(jià)的上漲噩夢(mèng)還沒(méi)有結(jié)束。目前礦山已經(jīng)提出160美元/噸左右的三季度要價(jià)目標(biāo)，但由于三季度全球鋼價(jià)極有可能出現(xiàn)普跌局面，這也導(dǎo)致新季度價(jià)格談判形勢(shì)仍將異常激烈。