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| 鋼材行業(yè)動態(tài)分析 一、鋼鐵行業(yè)最新動態(tài) 1、2010年4月份，我國鋼材出口431萬噸，環(huán)比增加98萬噸；進口150萬噸，環(huán)比減少13萬噸；鋼坯進口6萬噸，合計粗鋼凈出口292萬噸，較上月凈出口172萬噸增加120萬噸。 2、國內(nèi)鋼材價格連續(xù)四周下跌。據(jù)有關(guān)部門 3、作為季度定價體系正式確立后的首個季度，2010年三季度鐵礦石協(xié)議價格備受關(guān)注。而近日發(fā)表的二季度協(xié)議礦價為：粉礦123美元/噸，塊礦138美元/噸。有信息顯示，三大礦今年三季度鐵礦石要價可能到達(dá)160美元/噸。同時，現(xiàn)貨礦價卻連連下挫，預(yù)計到時季度長協(xié)價可能高于現(xiàn)貨價。 二、鋼鐵行業(yè)動態(tài)分析 1、出口市場 4月份國內(nèi)粗鋼出口環(huán)比上升，直接出口431萬噸，已接近2008年月均出口494萬噸的水平。隨著國外粗鋼產(chǎn)能利用率逐步提高和國內(nèi)、外鋼材價差進一步擴大，國內(nèi)鋼材出口尤其是板材出口，將明顯改善。 從出口區(qū)域看，復(fù)蘇跡象主要發(fā)生在亞洲市場，歐美市場因存在反傾銷因素及經(jīng)濟復(fù)蘇相對緩慢，出口量仍維持低位。對亞洲市場出口的比例，從2007—2008年的60%，上升至近6個月的71%左右。數(shù)據(jù)還顯示，我國對非洲、南美等發(fā)展中國家的鋼鐵出口也有所恢復(fù)。 分品種看，熱軋和冷軋出口恢復(fù)明顯，尤其是熱軋出口占鋼材總出口比重由2009年4月的7.6%，提高到2010年4月的24%，接近歷史高點的29%水平，不過在絕對量上，僅達(dá)到歷史高點的50%。 2、國內(nèi)市場 近期出臺的樓市調(diào)控政策、整體產(chǎn)能過剩和庫存高企等因素，是國內(nèi)鋼材市場“旺季不旺”的主要原因。4月底以來，鋼材價格已連續(xù)4周下跌，企穩(wěn)回升仍需時間。 從品種來看，受房地產(chǎn)投資需求拉動減弱影響，建材需求增長趨緩，價格逐步穩(wěn)定；板材受制造業(yè)和出口回暖影響較大，價格回升態(tài)勢比較明顯。 三、近期鋼鐵行業(yè)走勢判斷 1、市場方面 雖然鋼價上行離不開鋼材需求在消費旺季走強的支持，但成本推動也是鋼價走強的重要動力。海關(guān)披露的進口鐵礦石均價及國內(nèi)煤炭、焦炭、廢鋼等現(xiàn)貨價格測算結(jié)果顯示，100%依賴國內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石的鋼廠噸鋼原/燃料成本，在3900-4000元/噸；50%依靠國內(nèi)現(xiàn)貨市場的鋼廠噸鋼原/燃料成本，大致在3400元/噸的水平；以海外長協(xié)價為主要原/燃料來源的鋼廠噸鋼成本為2800-2900元/噸。與目前鋼材市場現(xiàn)貨價相比，如100%依賴國內(nèi)現(xiàn)貨礦石，扣除一定軋制成本后，除冷軋盈利能力尚可之外，熱軋和長材均處于微利甚至虧損狀態(tài)。 若按4月份礦石進口量的60%為協(xié)議礦計算，今年二季度，中國鋼企將為此多支付超過400億元的礦石成本。如果三大礦將三季度礦石報價提高到160美元/噸，與目前國內(nèi)的現(xiàn)貨價接近，將再次激起市場對成本上漲推升鋼價的預(yù)期。此外，經(jīng)過上半年的整體經(jīng)濟運行，政府面臨下半年經(jīng)濟政策的兩難抉擇，松則經(jīng)濟可能過熱，緊則下行風(fēng)險加大，這些不確定因素均會加大鋼材價格的波動。 2、股市方面 經(jīng)過此前一輪持續(xù)下跌，鋼鐵板塊未來表現(xiàn)要視市場預(yù)期而定。短期內(nèi)板塊呈波動震蕩的概率較大。目前，市場對于鋼鐵需求同比增速放緩的程度存在明顯悲觀預(yù)期，同時，下半年需求不確定性增強，也將進一步考驗市場信心。近期的房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)鋼材市場調(diào)整，導(dǎo)致鋼材社會庫存全面回升，特別是建筑業(yè)板材庫存大幅上升，加劇了股市的觀望氣氛。 四、鋼鐵行業(yè)存在的投資機會 1、在國際鐵礦石價格攀升之際，擁有鐵礦石資源鋼企的投資價值凸顯 隨著部分鋼鐵企業(yè)采取對鐵礦石和煤炭等資源進行控制的戰(zhàn)略，“資源轉(zhuǎn)型”或“礦鋼一體化”趨勢(即從黑色冶煉制造轉(zhuǎn)型為“礦鋼一體化”資源型企業(yè))，提升了這類鋼鐵企業(yè)的估值水平。鐵礦石是鋼的重要原料,約占鋼成本的30-40%。擁有鐵礦石資源或穩(wěn)定的礦石來源，對鋼鐵企業(yè)極其重要。擁有鐵礦石資源的企業(yè)，將成為下半年鋼鐵板塊中主要的投資選擇。 2、行業(yè)并購方興未艾，資產(chǎn)注入依然是熱點 鋼鐵業(yè)是我國經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，但長期以來存在結(jié)構(gòu)性問題。一方面，因盲目投資導(dǎo)致我國鋼鐵產(chǎn)能總量過剩；另一方面，與歐美、日本和韓國相比，我國鋼鐵行業(yè)又存在集中度低的問題。鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度過低，不僅造成嚴(yán)重的環(huán)境污染，加劇低水平重復(fù)建設(shè)，制約企業(yè)創(chuàng)新能力，同時也阻礙了行業(yè)整體市場競爭力的提高，削弱了我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)在全球鋼鐵業(yè)的地位和作用。 近年來，我國鋼鐵業(yè)已認(rèn)識到兼并重組是鋼鐵業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級的重要途徑，并開始實施大規(guī)模整合。2008年6月，由唐鋼與邯鋼牽頭組成的河北鋼鐵[4.10 -2.61%]集團正式掛牌成立，重組后的河北鋼鐵集團產(chǎn)能達(dá)3175萬噸，超過寶鋼成為當(dāng)時全國第一大鋼鐵企業(yè)集團。然而，寶鋼并不甘落后，于2009年3月完成重組寧波鋼鐵后，近日又宣布對廣東鋼鐵集團的整合進入實質(zhì)階段。此外，武鋼近年來也重組了鄂鋼、昆鋼和柳鋼三大鋼企。 2009年出臺的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》中明確，力爭到2011年，全國形成寶鋼集團、鞍本集團和武鋼集團等幾個產(chǎn)能在5000萬噸以上的特大型鋼鐵企業(yè)。鑒于我國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)過剩，大企業(yè)再通過自身增產(chǎn)方式提高行業(yè)集中度已不可能，最好的方式是通過鋼鐵企業(yè)間重組并購?fù)瓿桑⒆罱K將整合后的資產(chǎn)注入上市公司。 |
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